Specyficzną zawartością tekstową (ale nie wartością!) mogą w komórkach być komentarze (UWAGA: Microsoft zapowiedział zmianę nazwy komentarzy na notatki!). Są to małe pola tekstowe, domyślnie w kolorze żółtym, wyświetlane i edytowane w „dymku” pojawiającym się obok komórki, po najechaniu myszką, lub po włączeniu widoku komentarzy jednym z przycisków na wstążce Recenzja. Komórki zawierające komentarz są domyślnie wyróżniane „pinezką” – czerwonym znacznikiem w prawym górnym rogu komórki. Na poniższym rysunku widać znacznik i wyświetlony komentarz (po najechaniu myszką). Po kliknięciu można go edytować, formatować, zmienić rozmiar.
Komentarze służą do dopisywania wyjaśnień zasadniczej zawartości komórki lub do recenzowania przez inne osoby i dlatego w treści komentarza, u góry, zawsze wstawiana jest pogrubiona nazwa użytkownika. Tekst jest w pełni edytowalny, więc można nazwę użytkownika skasować albo usunąć pogrubienie i używać wielu poleceń formatowania tekstu. Komentarze wstawiamy (zawsze tylko dla jednej, bieżącej komórki) poleceniem Nowy komentarz ze wstążki Recenzja, lub kombinacją klawiszy Shift+F2. Komentarz to zawartość tekstowa komórki, ale nie jest wartością – nie można tekstu komentarza użyć w formule do wykonania operacji.